Decode Weekly Markets Weekly Recap: Highlight and Insights (14/04/2025 – 18/04/2025)

Pasar AS: Saham-saham Teknologi Berjuang di Tengah Ketegangan Perdagangan

Ini adalah minggu yang beragam untuk ekuitas AS selama periode perdagangan yang diperpendek karena liburan. Sementara saham-saham berkapitalisasi menengah dan kecil, yang diwakili oleh S&P MidCap 400 dan Russell 2000, membukukan keuntungan, indeks-indeks utama ditutup di wilayah negatif. Dow, S&P 500, dan Nasdaq semuanya turun, terseret turun sebagian oleh kerugian di sektor teknologi. Pelemahan ini terjadi menyusul berita tentang pembatasan ekspor AS yang baru pada chip canggih ke China, membuat saham-saham dengan teknologi AI seperti NVIDIA dan AMD turun tajam.

Sentimen investor kembali terpukul pada pertengahan minggu ini karena Ketua The Fed Jerome Powell, yang berbicara di Chicago, menegaskan kembali pendekatan The Fed yang berhati-hati. Meskipun mengakui bahwa tarif telah lebih mengganggu daripada yang diperkirakan - memicu inflasi dan memperlambat pertumbuhan - ia menekankan bahwa The Fed tidak terburu-buru untuk menyesuaikan kebijakan sampai prospek ekonomi menjadi lebih jelas. Hal ini meredam harapan penurunan suku bunga dalam waktu dekat.

Pasar Perumahan Menghadapi Hambatan yang Dipicu oleh Kebijakan

Indeks Pasar Perumahan NAHB bulan April naik tipis menjadi 40 namun tetap di bawah titik impas 50, menunjukkan berlanjutnya pesimisme di antara para pembangun rumah. Kepala Ekonom Robert Dietz menunjuk pada ketidakpastian kebijakan sebagai rintangan yang kritis, yang mempengaruhi penetapan harga dan pengambilan keputusan.

Data pembangunan rumah baru menggemakan bahwa sentimen-konstruksi turun lebih dari 11% di bulan Maret ke tingkat tahunan 1,32 juta unit, jauh di bawah perkiraan. Homebuilder D.R. Horton juga bersikap hati-hati, mengutip tekanan keterjangkauan dan goyahnya kepercayaan pembeli sebagai alasan berkurangnya pendapatan dan perkiraan penutupan untuk tahun 2025.

Penjualan Ritel Rebound Menjelang Pemberlakuan Tarif

Sebaliknya, penjualan ritel melonjak 1,41 triliun rupiah di bulan Maret-pertumbuhan bulanan terkuat dalam lebih dari dua tahun terakhir. Konsumen tampaknya melakukan pembelian di muka menjelang kenaikan tarif otomotif, dengan penjualan kendaraan naik 5,3%. Keuntungan juga terlihat pada bahan bangunan, elektronik, dan barang olahraga.

Treasury Rebound karena Pesan Fed yang Hawkish

Setelah aksi jual pada minggu sebelumnya, Treasury AS menguat karena komentar Powell menghidupkan kembali sentimen penghindaran risiko. Imbal hasil jangka menengah mengalami penurunan paling tajam. Obligasi pemerintah daerah juga mengalami pemulihan, menandakan stabilnya pasar pendapatan tetap.

*Sumber data: Yahoo! Finance dan Bloomberg

Eropa: Optimisme Kembali pada Pelonggaran ECB

Saham-saham Eropa rebound, dengan Indeks STOXX Europe 600 naik hampir 4%, didukung oleh penurunan suku bunga yang diharapkan oleh ECB dan pelonggaran sementara ancaman tarif AS. Keuntungannya cukup luas, dengan FTSE MIB Italia naik hampir 5% dan FTSE 100 Inggris naik 4,58%.

ECB menurunkan suku bunga deposito menjadi 2,25% dan mengisyaratkan pemangkasan yang lebih dalam di masa mendatang. Kepala Ekonom Tomasz Wieladek mencatat bahwa nada bank sentral menunjukkan bahwa bank sentral bertujuan untuk menurunkan suku bunga secara signifikan di bawah netral, berpotensi menuju 1,5%, untuk menangkal pertumbuhan yang lemah dan ketidakpastian perdagangan yang masih ada.

Di Inggris, inflasi turun lebih dari yang diharapkan menjadi 2,6%, sementara pertumbuhan upah tetap kuat. Data pekerjaan menunjukkan beberapa pelemahan pasar tenaga kerja, dengan penurunan yang mencolok dalam penggajian.

Jepang: Pembicaraan Perdagangan dan Dukungan BoJ yang Dovish Menguat

Pasar ekuitas Jepang naik, dengan Nikkei 225 dan TOPIX naik lebih dari 2%. Kemajuan dalam pembicaraan perdagangan AS-Jepang dan sikap hati-hati dari BoJ mendukung sentimen. Gubernur BoJ Ueda menekankan fleksibilitas kebijakan di tengah ketidakpastian terkait tarif.

Meskipun yen menguat-didorong oleh penghindaran risiko-isu nilai mata uang tetap tidak ada dalam pembicaraan perdagangan. Ekspor Jepang pada bulan Maret tumbuh 3,9%, di bawah ekspektasi, sementara impor kembali tumbuh setelah penurunan di bulan Februari.

Cina: Pertumbuhan Kuartal I yang Solid, Tetapi Stimulus Masih Dibutuhkan

Pasar Tiongkok naik secara moderat, dibantu oleh ekspektasi stimulus untuk mengimbangi efek tarif. PDB Q1 naik 5,4% tahun-ke-tahun di atas perkiraan, tetapi didorong oleh pengiriman awal menjelang kenaikan tarif.

Para analis memperingatkan bahwa hambatan perdagangan AS yang lebih ketat dapat memperlambat pertumbuhan dalam beberapa bulan ke depan. Banyak bank global telah merevisi turun proyeksi pertumbuhan RRT tahun 2025, meskipun Beijing diperkirakan akan merespons dengan langkah-langkah fiskal. Pertemuan Politbiro akhir bulan ini mungkin akan mengungkapkan rencana kebijakan lebih lanjut.

Pasar Lainnya

Hungaria:
S&P Global mengubah prospek peringkatnya dari "stabil" menjadi "negatif", meningkatkan risiko penurunan peringkat. Ketegangan fiskal dan ketegangan Uni Eropa menjadi perhatian utama, terutama menjelang pemilihan umum tahun 2026.

Türkiye:
Dalam sebuah langkah yang mengejutkan, bank sentral menaikkan suku bunga sebesar 350bps menjadi 46% di tengah tekanan inflasi yang terus-menerus. Para pejabat menyoroti kekuatan permintaan domestik yang terus berlanjut dan dampak global dari meningkatnya proteksionisme terhadap stabilitas harga.